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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 72,60 € |
74,35 € |
-1,75 € |
-2,35 % |
24.04/13:55 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0007667107 |
766710 |
- € |
- € |
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Vossloh mit Gewinnwarnung
08.07.2011
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Sebastian Hein, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von Vossloh (ISIN DE0007667107 / WKN 766710) weiterhin mit "halten" ein.
Vossloh habe gestern eine Gewinnwarnung veröffentlicht und erwarte nun für das Geschäftsjahr 2011 nur noch Umsätze von bis zu 1,25 Mrd. EUR sowie ein EBIT zwischen 120 und 130 Mio. EUR. Bislang sei der Vossloh-Konzern von rund 1,4 Mrd. EUR Umsatz und mehr als 160 Mio. EUR EBIT ausgegangen (BHLe 1,39 Mrd. EUR Umsatz und 160,1 Mio. EUR EBIT). Für das Jahr 2012 erwarte Vossloh wieder ein deutliches Umsatz- und Ergebniswachstum, ohne die Erwartungen weiter zu spezifizieren.
Besonders die Erwartungen für das China-Geschäft seien deutlich gesenkt worden. Vossloh sehe deutlich verzögerte Produktabrufe für die Ausrüstung chinesischer Hochgeschwindigkeitsstrecken und eine Verzögerung von Projekten insgesamt. Dies hänge insbesondere mit dem Wechsel an der Spitze des Eisenbahnministeriums zusammen.
Die Umsatzerwartung für China 2011 liege nunmehr bei deutlich unter 100 Mio. EUR, während bis dato 140 bis 150 Mio. EUR in Aussicht gestellt worden seien. In Russland würden sich die Bestellungen von Schienenbefestigungen ebenfalls verzögern, sodass der Umsatz in niedriger zweistelliger Millionenhöhe liegen solle (die Analysten seien hier bislang von 30 Mio. EUR ausgegangen). Hinzu komme, dass die Geschäftsentwicklung in Teilen Südeuropas hinter den Erwartungen zurückgeblieben sei.
Die Gewinnwarnung überrasche auch deshalb, weil sich Vossloh in der jüngeren Vergangenheit durch ein stetiges Übertreffen der Guidance ausgezeichnet habe. Auf der einen Seite sollte der positive Nachfragetrend für Schieneninfrastruktur anhalten, da sich das chinesische Eisenbahnministerium unverändert zu den Investitionen bekenne (im Rahmen des 5-Jahres-Plans der chinesischen Regierung). Auf der anderen Seite zeige sich, dass Infrastrukturprojekte, gerade in China, mit Unsicherheiten behaftet seien und dass die Zeiten ungebremsten Wachstums offenbar vorbei seien.
Für Vossloh spreche der hohe Auftragsbestand von rund 1,4 Mrd. EUR, sodass die langfristigen Aussichten weiterhin positiv seien. Dennoch, das kurz- bis mittelfristige Momentum lahme, sodass die Trigger für die Aktie begrenzt seien.
Die Analysten hätten ihre Schätzungen an die neue Situation angepasst. Dies führe zu einem deutlich von 103 EUR auf 87 EUR reduzierten Kursziel, welches sich aus ihrem DCF-Modell (96 EUR) und ihrem Peer-Group-Modell (78 EUR) ergebe.
Nach dem deutlichen Kursrückgang ist die Vossloh-Aktie somit unverändert eine Halteposition, so die Analysten vom Bankhaus Lampe. (Analyse vom 08.07.2011) (08.07.2011/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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